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无杠杆做空 国新办多条重磅消息出炉 10年国债利率“深V”走势下触2%后翻绿 下破整数关口仍差“临门一脚”
发布日期：2024-10-27 01:27 点击次数：145
今日，多个重磅消息出台，10年国债收益率一度触及2%关口无杠杆做空，但后续下行乏力，债市整体呈“深V”走势，盘面上交易量较此前活跃，截至11时，10年期国债活跃券成交笔数已超700笔。
在早盘国新办发布会上，多项货币宽松政策“落地”。包括将降低存款准备金率0.5个百分点，年内择机再继续下调存款准备金率25-50bp；将7天逆回购操作利率下调0.2个百分点至1.5%；将存量房贷利率平均降幅在0.5个百分点左右并统一房贷最低首付比例；创设新的政策工具，包括平准基金和互换便利工具等等。
宏飞论债公众号主理人王宏飞表示，10年期国债利率近年来呈现快速下行之势，特征表现为利率顶部下行较快，但利率底部下行较慢，这主要原因是我国货币政策相对克制，政策利率下调较为谨慎，约束了债券收益率的底线。
华创固收首席分析师周冠南在最新研报中也表示，目前或已进入“储备政策”加速出台阶段，10年期国债能否下破2%关键点位，取决于未来政策方向与出台顺序。若降准、存量房贷利率下调等预期兑现，10年期国债收益率可能下探突破2%。
从今日盘面表现来看，银行间市场10年国债活跃券利率从开盘2.0345%快速下行至2%，30年国债活跃利率从开盘2.1375%下行至2.1%，不过随后央行行长潘功胜谈国债收益率下行时表示，近期国债收益率下行有政策利率下行引导市场利率下行的影响，也有前期政府债券发行供给偏慢的因素，还有中小金融机构风险意识淡薄、推波助澜、羊群效应的因素。国债收益率曲线作为重要的定价信号存在远端定价不充分、稳定性不足的问题，央行对长期国债收益率做风险提示，是为了遏制羊群效应，维护债券市场良好秩序。
随后国债走势快速回弹，截至11时，10年国债收益率上行0.8bp至2.0425%，30年国债收益率上行1.25bp至2.15%，双双走出“深V”。
党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央把生态文明建设作为关系中华民族永续发展的根本大计，生态环境保护发生历史性、转折性、全局性变化。
政策发布2个月以来，“加力”一词不仅成为“两新”工作的政策亮点，也体现在“两新”工作的各方面成效上。
图：10年期国债收益率走势
数据来源：QB，财联社整理
10年国债利率在2%关口的临门一脚突然“变卦”，也引发了市场的广泛关注。
不过不少业内人士仍看好后续债市的强势回归，从外部环境来看，随着美联储降息周期打开，汇率因素对国内货币政策灵活调整的掣肘减弱，为更适合当前国情的政策提供了施展空间。
东方金诚首席经济学家王青表示，本次央行宣布降息降准，将对提振宏观经济总需求发挥重要作用，同时本次降准相较降息力度较大，会对四季度银行加大信贷投放提供支持，有望扭转1-8月新增人民币贷款较大幅度同比少增的状况，也是当前稳增长的一个重要发力点。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，央行降息降准这轮金融组合拳将带动市场利率中枢下移，为积极财政实施，经济复苏营造良好货币环境，有助于帮助银行稳定负债成本，优化负债结构，也能对冲到期MLF资金。随后央行将积极推动政策向实体经济传导，后续MLF、LPR、存款利率等利率将跟随下调。
机构人士也表示，今日股市强势表现，股债再现跷跷板效应，短期内随着政策落地出现情绪炒作的止盈盘，但仍难以改变利率下行大趋势无杠杆做空，往后来看，未来依旧会有降准和降息等政策继续出台，不能单纯依靠“买预期、卖落地”的逻辑做投资判断。
